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公司简介
业绩承诺是否具有可实现性
发布时间:2016-11-10 10:43 来源:未知
  传统业务超预期:前三季度营收2.06亿,同比增长42.36%;净利润689.83万,同比增长406.61%;其中,三季度单季度营收同比增长48.82%,净利润同比增长132.21%。14年以来,公司传统业务下滑,净利润从5000万以上下降到15年的400万左右。主要因为公司13年开始进入燃料智能化领域,全新领域投入较大,同时叠加这两年传统业务因为经济的不景气,导致业绩下滑较大。但经过几年的努力,营收净利润都开始回升。我们认为公司传统业务将重回增长。
 
  收购资产性质是否满足重大资产重组办法的要求:根据重大资产重组办法要求,上市公司发行股份收购资产时,该类资产应该为经营性资产。恒企教育旗下的资产之前主要是非经营性的学校,但它从2013年开始在上海建立总部,逐步将旗下非经营性法人的学校,成功注册成为了经营性法人,故本次收购符合重大资产重组办法中对资产性质的要求。
 
  业绩承诺是否具有可实现性:恒企教育承诺全年实现8000万净利润,而1~7月份已公告实现4300万净利润,故全年业绩承诺可达成性较高。
 
  上调业绩预测:根据三季度的业绩实现情况,我们上调公司传统业务16年、17年净利润为1020万和2015万;而如果收购顺利完成,假设标的资产16年不并表,17,18年完全并表,按照公司承诺业绩计算,预计公司16~17年净利润为0.10亿和1.38亿。
 
  收购教育资产目前进入反馈回复阶段,进度符合预期:公司于9月1日公布预案,目前已经进入了反馈意见回复阶段。从今年以来未过会的案例以及教育类资产的过会案例来看,教育类资产重组的审核,监管方面主要关注两类问题
 
  预计公司增发完成后16~17年eps为0.029元和0.406元,当前股价23.48元对应17年eps为57.83倍。我们维持公司合理估值区间为17年60~65倍估值,合理股价区间为24.36~26.39元。维持“推荐”评级。